面面俱到与术业专攻,美的、格力谁更强?

配资新闻 11-03 阅读: 评论:
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敢和雷军打下10亿元手机赌约,于风口浪尖进军新能源汽车,高调给员工加薪,却拒绝给股东分红……董明珠留给外界的印象更多是彪悍强劲,而其带领的格力电器(000651-CN)也如其人,在空调领域占据着无可争议的霸主地位。

10月31日,格力电器如约公布2018年三季度报告,收入同比增长38.46%,归母净利润同比增长38.35%,远远甩开竞争对手美的和海尔。如此业绩让市场惊呼:格力的人生简直就是开了挂。
术业有专攻,格力开了挂
格力电器成立于1991年,20多年来一直专注于家用电器,特别是在空调领域,旗下格力、TOSOT、晶弘三大品牌早已家喻户晓。
2018年前三季度,格力电器在经济趋缓、地产举步维艰的不利环境中逆势而上,创出佳绩。营业收入1486.99亿元(人民币,下同),同比增长34.11%;归属于上市公司股东的净利润211.18亿元,同比增长36.59%,每股收益3.51元。
同为家电行业巨头,单拎格力出来分析不免单调,美的这个“死对头”是必须要提的。
财华社注意到,2018年前三季度美的总营收2074.05亿元,同比增长10.46%,归母净利润179亿元,同比增长19.35%。就营收规模而言,因为美的是全产业链模式,囊括厨房家电、冰箱、洗衣机、空调、智能机器人及各类小家电,格力恐怕难以望其项背;再者比较规模大小本身也无太大意义,重要的是看增速。
拉长来看,美的近五年营收平均增速18.85%,格力为12.83%;归属于母公司净利润增速上,美的39.72%,格力23.61%,格力稍逊一筹。
值得注意的是,美的热衷于全球并购,收购库卡、拿下东芝……美的合并报表范围不断扩大,也成为做大营收和利润的“利器”。随着和小天鹅重组的方案落地,美的家族将再添一子,届时出炉的报表也会更好看。
在这方面,格力显得有点迟钝,鲜有并购发生,几十年如一日专注空调,专注国内市场,虽然增速落后,但含金量更高。特别是能用美的一半的营收,创造出旗鼓相当的利润,盈利能力不言而喻。
近五年三季报,美的平均销售毛利率26.43%,格力32.66%。销售毛利率是公司的重要经营指标,能反映公司产品的竞争力和获利潜力,亦是公司净利润的起点。
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一般来说,公司主营业务毛利率越高,反映公司产品附加值高、定价高,在激烈的市场竞争中拥有较大议价权或者具有成本优势。
就二者而言,一个多元化,一个术业有专攻,显然深耕空调领域,已建立品牌优势的格力赚钱更容易些。
再者,就家电市场的PK,格力过日子更显精打细算。美的近五年三季报平均销售成本率73.57%,格力67.34%。从中不难看出,每单位销售收入所需的成本支出格力要优于美的,或者说由于强大的品牌影响力,为格力省下不少渠道费、广告费等。
资本市场,美的和格力旗鼓相当,你追我赶,目前都在40元/股左右徘徊。但谁能代表中国制造的未来,众多投资者都会有这样的疑问。
美的、格力,谁是中国制造业的未来?
白家电是高铁之外中国制造又一张靓丽名片,其中领军人物当属海尔、美的和格力。海尔今天暂不提,我们只说美的和格力。二者同属家电行业,但发展模式却截然不同,美的面面俱到,格力在空调领域“独孤求败”。
但在国内市场逐渐饱和的背景下,多元化已成为一条出路。美的耗巨资买下四大机器人之一的德国库卡,向人工智能跑步前进;格力做手机、数控机床,布局新能源汽车,进军芯片,也是在抢占企业未来发展制高点。
孰强孰弱,现在难有定论。但有一点是明确的,二者都在竭力进军下一个蓝海。
同样,在资本市场,二者也都是绩优股的代表。目前美的市盈率13.76倍,格力市盈率9.06倍,本着价值投资理念,格力更显质优价廉品质。

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